淡水泉：逆向出资的长时间主义者穿越周期的千亿私募样本

时间：2025-04-02 08:21:15     来源： wwwkaiyun.com

  在我国私募职业，淡水泉是一个共同的存在：建立18年来，这家办理规划超千亿的私募组织，以“逆向出资”为中心战略，在商场的喧嚣与惊惧中一直据守长时间价值。2024年A股商场阅历深度调整后的触底反弹，淡水泉再次验证了其“淡水泉时间”的逆向才智。这家老牌私募如安在动摇中坚持定力？其体系化基本面出资体系怎么驱动可继续报答？

  淡水泉的魂灵人物赵军曾言：“出资是寻觅商场认知误差的艺术。”这一理念贯穿其出资一直。2024年，当商场因宏观经济压力堕入失望心情时，淡水泉却将目光投向两类财物：一是被错杀的高质量生长股，如新能源工业链中具有技术壁垒的细分龙头；二是基本面改进但估值仍处低位的传统职业，例如获益于国企变革的物流、消费建材等。

  这种逆向战略的底气，源于其共同的“十环时机”评价结构。例如，2023年四季度，淡水泉逆势加仓半导体设备、工业自动化等先进制作范畴，这些标的在2024年商场回暖中均匀涨幅超50%。赵军曾解说：“逆向不是抄底，而是经过工业链验证和海外对标，找到基本面拐点前夜的财物。”

  与许多依靠明星基金司理的私募不同，淡水泉更着重体系化基本面出资才能。其中心支撑包含：

  1. i-FARM投研办理体系：经过追寻分析师重视度、新闻媒体报道热度等目标，量化商场心情，躲避过热赛道；

  2. 全球投研网络：在北京、新加坡、纽约等地建立研讨中心，捕捉跨境工业趋势联动时机；

  3. 投研一体化机制：40人投研团队与出资司理深度协同，防止“研讨-出资”断层，例如2024年对AI算力工业链的提早布局即源于跨部门协作。

  这种组织化才能在2022-2024年的商场检测中尤为杰出：虽然期间产品净值最大回撤达30%，但经过动态调整持仓结构（如减持估值透支的新能源、增持消费复苏标的），2024年代表产品完成年化收益18.3%，跑赢沪深300指数21个百分点。

  生长战略：坚持高仓位运作，聚集半导体、创新药等新式范畴，2024年经过“投贷联动”形式深度参加科创板硬科技公司定增；

  平衡战略：引进大类财物装备思想，2023年增配高股息银行股、黄金ETF等避险财物，滑润组合动摇。

  这种分解并非退让，而是对商场有效性进步的自动习惯。2024年四季度，淡水泉在消费板块的布局即表现“确定性优先”思路：虽然白酒职业全体承压，但其要点装备的区域龙头凭仗途径变革完成逆势增加，年内涨幅达34%。

  1. 绿色金融实践：2024年发行“碳中和主题”基金，定向出资风景储能、氢能等赛道，办理规划打破120亿元；

  2. 上市公司管理推进：经过股东提案推进被投企业进步分红份额，2023年持仓标的均匀分红率达38%，高于A股中位数水平；

  3. 村庄复兴赋能：联合地方政府建立工业基金，支撑农业科学技术、冷链物流等村庄新基建项目。

  这些行动不只发明社会价值，也带来财政报答。例如，其重仓的某光伏农业企业，凭仗“光伏发电+才智栽培”形式，2024年净利润同比增加67%，成为ESG主题出资的标杆事例。

  AI投研革新：试点使用自研的“淡水泉智脑”体系，经过自然语言处理实时解析全球研报、财报数据，将研讨功率进步40%；

  跨境时机捕捉：依托新加坡、纽约办公室，布局东南亚数字化的经济、美国制作业回流获益标的，构建跨商场对冲组合；

  持有人利益优先：优化产品申赎机制，试点“三年关闭+季度敞开”混合型产品，下降短期换回冲击。

  淡水泉的18年开展史，是一部我国私募职业从草莽走向专业的缩影。其逆向出资的定力、体系化才能的沉积、职责出资的担任，为资管组织穿越周期供给了范本。正如赵军所言：“出资是一场没有结尾的马拉松，比的不是瞬间爆发力，而是继续进化力。”在长时间资金商场高水平开展的新阶段，这家千亿私募的“慢哲学”，或许正是应对快变量年代的终极答案。